Nasdaq quer trading 23h/5. Veja como isso afeta ETFs: liquidez, spreads, price discovery, risco noturno e melhores práticas de execução.
A ideia de “mercado que nunca dorme” está virando proposta concreta. A Reuters reportou que a Nasdaq busca estender as horas de negociação para 23 horas por dia, cinco dias por semana, incluindo ações e exchange-traded products.
A própria Nasdaq descreveu uma estrutura com sessão diurna e uma sessão noturna, com pausa para manutenção.
Isso parece bom para acesso. Mas para ETFs, a pergunta é mais dura: vai melhorar o preço ou aumentar o custo invisível de executar quando o mercado está fino? No próximo tópico, você vai entender por que “mais horas” não é igual a “mais liquidez”.
Nasdaq 23 horas no mercado de ETFs: por que ETFs sentem isso primeiro
ETFs têm uma característica importante: o preço em tela depende de:
- liquidez do próprio ETF
- liquidez dos ativos que ele carrega
- atuação de market makers (arbitragem/criação-resgate)
Em horários estendidos, é comum haver menos participantes e livros mais rasos e isso amplia spreads, principalmente em ETFs menores.
O lado positivo acesso global e reação rápida a eventos
A tese pró-23h é simples:
- investidores fora dos EUA conseguem operar com mais conforto
- o mercado “responde” a notícias globais sem esperar o pregão regular
Essa tendência aparece também em declarações de infraestrutura: o CEO da Tradeweb falou sobre negociação quase contínua virando padrão e citou movimentos de bolsas e plataformas em direção a horários estendidos.
O lado B liquidez fina, spreads maiores e execução pior em ETFs
O problema é que liquidez não aparece por decreto. Quando o volume cai, o custo aparece em três lugares:
Spreads
Você paga mais para entrar e, muitas vezes, “perde” mais para sair.
Price discovery fraco
Com poucas ordens, pequenos trades mexem muito no preço.
Distanciamento do valor justo
Em ETFs, isso pode gerar distorção temporária entre preço e NAV/valor indicativo.
Coberturas recentes destacaram preocupações de profissionais sobre volatilidade e vantagens de participantes sofisticados em horários de baixo volume.
Boas práticas para não virar “liquidez de teste” do mercado
- Prefira operar ETFs no horário de maior profundidade (quando possível)
- Use ordens limitadas, não “a mercado”
- Observe o spread antes de clicar
- Em ETFs menos líquidos, evite horários estendidos salvo necessidade real
Seção de FAQ
Nasdaq quer mesmo operar 23 horas por dia?
A Reuters reportou a intenção de expandir para 23h/5 e a Nasdaq publicou detalhes da proposta.
Isso é bom para ETFs?
Pode ser bom para acesso, mas pode piorar spreads e execução em horários de baixa liquidez.
ETFs pequenos sofrem mais?
Sim. Quanto menor a liquidez, maior a chance de spreads amplos e distorção de preço.
Conclusão
Se a Nasdaq avançar com 23 horas, o mercado ganha acesso mas o investidor de ETFs precisa ganhar método. Em horários estendidos, o custo raramente vem em “taxa”; vem em spread e preço ruim. A disciplina de execução vira parte central da estratégia.
